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旗下國際旅游島、海航機(jī)場控股、三亞鳳凰機(jī)場等20 家子公司同時(shí)被申請破產(chǎn)重整-深圳物流

　　或許令聯(lián)合工作組最意想不到的是3家上市公司的資金被違規(guī)占用的情況。

　　僅海航控股就被占用資金375億元，其中，被關(guān)聯(lián)方拆借資金96億元，借款被關(guān)聯(lián)方實(shí)際使用138.7億元，為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保形成的資金劃扣86.7億元，關(guān)聯(lián)方代收款項(xiàng)50.8億元，幫大股東兌付員工理財(cái)8.2億元；供銷大集子公司購買的理財(cái)產(chǎn)品的終極資金137億元被控股股東或其關(guān)聯(lián)方借用，子公司為控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保導(dǎo)致資金被劃扣53億元；海航基礎(chǔ)被關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用有55.7億元。

　　隨后，1月30日凌晨，海航旗下3家上市公司海航基礎(chǔ)、海航控股以及供銷大集分別發(fā)布提示性公告。

　　海航基礎(chǔ)公告稱，公司已被債權(quán)人申請重整。旗下國際旅游島、海航機(jī)場控股、三亞鳳凰機(jī)場等20 家子公司同時(shí)被申請破產(chǎn)重整。

　　至此，萬億級團(tuán)體海航的整體風(fēng)險(xiǎn)化解將按破產(chǎn)重整實(shí)質(zhì)推進(jìn)。

　　從公告看，所占用資金相當(dāng)大的部份來自銀行貸款，這些資金主要被大股東和關(guān)聯(lián)方用于在全球市場上進(jìn)行激進(jìn)的并購。

　　摸底的結(jié)果是：嚴(yán)重資不抵債。

　　據(jù)悉，在方案公布之前，已經(jīng)提前通知了280家債權(quán)機(jī)構(gòu)，“盡大部分債權(quán)人基本能夠接受該方案�！�

　　一直以來，在海航團(tuán)體內(nèi)部有嚴(yán)格的等級分層，同時(shí)高度集權(quán)化。一位海航內(nèi)部人士分析，高度集權(quán)化治理導(dǎo)致了資產(chǎn)流向的不透明，每家公司雖是獨(dú)立實(shí)體，但在治理上根本無法保持獨(dú)立，“一個(gè)人的調(diào)令就能隨便調(diào)動(dòng)旗下所有公司的資金，沒有任何防火墻�！�

　　在近年的破產(chǎn)重整案中，東北特鋼、渤鋼團(tuán)體、重慶力帆、青海鹽湖等大型企業(yè)通過破產(chǎn)重整制度，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)增量資源，保障債務(wù)償付，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，成功避免企業(yè)關(guān)門清算。

　　海航的活動(dòng)性危機(jī)已歷時(shí)近3年，即使市場上多有猜測，但這一結(jié)果仍然出乎了所有人想象。即使是海南省海航團(tuán)體聯(lián)合工作組（以下簡稱聯(lián)合工作組），在進(jìn)駐之時(shí)或許也未曾料預(yù)料到。

　　海航歷史上第一次摸清清償務(wù)

　　國內(nèi)著名破產(chǎn)律師、北京市金杜律師事務(wù)所合伙人劉延嶺表示：破產(chǎn)重整不等同于破產(chǎn)清算。破產(chǎn)重整的終極目標(biāo)是通過債務(wù)、資產(chǎn)、股權(quán)、治理等方面的重組拯救困境企業(yè)，給企業(yè)機(jī)會(huì)、讓企業(yè)重生，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和債權(quán)人多方共贏。

　　按照聯(lián)合工作組風(fēng)險(xiǎn)化解的愿景：重整實(shí)施完畢后，海航團(tuán)體的負(fù)債將大幅削減、運(yùn)營負(fù)擔(dān)明顯減輕、經(jīng)營治理制度進(jìn)一步優(yōu)化；隨著增量資源的注進(jìn)、航空運(yùn)輸市場逐漸回?zé)�、市場�?jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸向好，海航團(tuán)體將恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，繼續(xù)維持以海航控股為核心的全國第四大航空公司；海航團(tuán)體體系內(nèi)上市公司繼續(xù)維系上市資格，消除對資本市場的潛伏重大震蕩，全體中小股東的利益得到保護(hù)，未來有看獲得更有價(jià)值的回報(bào)；全體債權(quán)人的債權(quán)得到妥善安排，避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、蔓延，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并且債權(quán)人還可以通過抵債獲得的股票、信托份額持續(xù)享有重整后海航團(tuán)體發(fā)展的紅利。

　　在這一系列眼花繚亂的并購中，海航所展現(xiàn)出來的超高技巧已經(jīng)到了爐火純青的地步，其為并購所做的股權(quán)嵌套結(jié)構(gòu)極為復(fù)雜。

　　海航團(tuán)體方面表示，進(jìn)進(jìn)破產(chǎn)重整程序主要是按照法治化、市場化原則解決債權(quán)、債務(wù)題目，并不會(huì)影響其航空主業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)行，重整完成之后航空主業(yè)將實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”，真正做到“聚焦主業(yè)、健康發(fā)展”。

　　聯(lián)合工作組自2020年2月29日進(jìn)駐后的一個(gè)重要工作是摸底，花費(fèi)數(shù)月時(shí)間對海航團(tuán)體及旗下2000余家企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、關(guān)聯(lián)往來等逐一核查，理清了整個(gè)團(tuán)體的資產(chǎn)底數(shù)、治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。

　　這一系列收購在2016年達(dá)到了頂峰，海航最大的幾起交易都發(fā)生在這一年，包括：100億美元收購CIT Group的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，60億美元收購美國電子產(chǎn)品分銷商英邁，65億美元從黑石團(tuán)體手中收購約25%希爾頓團(tuán)體股份成為其最大股東。2017年，海航更成為德意志銀行的最大股東。

　　與此同時(shí)，3家上市公司還公布了大股東及其關(guān)聯(lián)公司占用資金、未表露擔(dān)保金額情況。

　　公然資料顯示，海航團(tuán)體旗下參控股航空公司14家，商用機(jī)隊(duì)規(guī)模近700架，為中國第四大航空團(tuán)體。根據(jù)民航局2020年發(fā)布的《2019年民航行業(yè)發(fā)展 統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，就2019年運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量來看，占比從高到低依次為南航團(tuán)體25.2%、中航團(tuán)體24.6%、東航團(tuán)體19.5%、海航團(tuán)體15.6%、其他航空公司15.1%。

　　顧剛在內(nèi)部信中坦言，“過往的一年，真的很難。我們很多人從來沒有想到過，會(huì)有一場百年未遇的疫情如此嚴(yán)重的影響我們。但實(shí)在很多人不知道，海運(yùn)費(fèi)，即便沒有這一次疫情，我們也很難再走下往�！�

　　據(jù)海航團(tuán)體內(nèi)部人士稱，“在聯(lián)合工作組進(jìn)來之前，真的快要崩了。當(dāng)時(shí)聯(lián)合工作組組長顧剛、副組長任清華進(jìn)進(jìn)董事局，也是應(yīng)股東要求的結(jié)果�！�

　　此后，海航團(tuán)體的老股東將徹底出局。

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