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中國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)：國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日漸增強(qiáng)-澳洲國(guó)際空運(yùn)

中國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)：國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日漸增強(qiáng)

　　近日，主營(yíng)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的中銀航空租賃對(duì)外公布了2019年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，公司自有、代管及已訂購(gòu)的飛機(jī)數(shù)量共計(jì)499架，服務(wù)于40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的92家航空公司客戶，飛機(jī)利用率達(dá)到了99.6%。其中，314架自有飛機(jī)機(jī)隊(duì)經(jīng)賬面凈值加權(quán)后的平均機(jī)齡為3.1年，平均剩余租期為8.2年。

　　經(jīng)過10多年的發(fā)展，飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)已成為國(guó)內(nèi)租賃公司重要的業(yè)務(wù)板塊之一。從早期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中僅國(guó)銀租賃、工銀租賃等寥寥數(shù)家公司做飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，到如今85%以上的新增租賃飛機(jī)由中資租賃公司提供。金融租賃公司旗幟鮮明地支持中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過積極對(duì)大飛機(jī)、通用運(yùn)輸器等業(yè)務(wù)進(jìn)行布局，在全行業(yè)的共同努力下，打破了外資對(duì)我國(guó)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的壟斷，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日漸增強(qiáng)。

　　最近一段時(shí)間，金融租賃公司在飛機(jī)租賃領(lǐng)域也是動(dòng)作頻頻。

　　6月中旬，工銀航空租賃分別與GA Telesis和日本某租賃企業(yè)簽署了框架合作協(xié)議，與GA Telesis在老舊飛機(jī)資產(chǎn)交易、發(fā)動(dòng)機(jī)租賃、備件出售以及飛機(jī)拆解等領(lǐng)域?qū)⑼貙捄献�；與日本某租賃企業(yè)在飛機(jī)資產(chǎn)交易、日稅融資以及市場(chǎng)協(xié)同拓展等方面開展合作。

　　7月下旬，國(guó)銀租賃通過其全資附屬公司簽署了購(gòu)買及租回協(xié)議，向承租人InterGlobe Aviation Limited購(gòu)買及租回9架新空客A321neo飛機(jī)。

　　當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。對(duì)于金融租賃公司而言，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是立身之本，更是發(fā)展核心。眾所周知，我國(guó)以航空航天為代表的制造業(yè)正蓬勃發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)，邁向國(guó)際先進(jìn)水平，特別是國(guó)產(chǎn)商用飛機(jī)的研制實(shí)現(xiàn)了歷史性跨越。作為資源配置的重要平臺(tái)，金融租賃與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相連，具有支持航空制造業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。截至2017年年末，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919的全部785架訂單中，有636架由租賃公司承購(gòu)。

　　中金公司在研報(bào)中預(yù)測(cè)，伴隨快速增長(zhǎng)的空運(yùn)需求，國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃行業(yè)在未來(lái)20年有望實(shí)現(xiàn)8％的復(fù)合增速，國(guó)內(nèi)頭部飛機(jī)租賃公司市場(chǎng)占有率及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步提高。

　　從全球范圍來(lái)看，早些年的信貸緊張導(dǎo)致部分海外租賃公司受困，為國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司搶占市場(chǎng)創(chuàng)造了有利時(shí)機(jī)。同時(shí)，內(nèi)生業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及外延收購(gòu)合并，也進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司市場(chǎng)占有率的提升。根據(jù)航升（Ascend）公司此前的統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)飛機(jī)租賃公司在國(guó)內(nèi)航空租賃市場(chǎng)中的份額達(dá)到了55％。

　　從單個(gè)租賃公司的情況來(lái)看，截至2018年年末，國(guó)銀租賃的機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到了427架，自有及托管飛機(jī)231架，僅去年一年，就交付新飛機(jī)33架，以資產(chǎn)包形式購(gòu)買飛機(jī)9架。

　　然而，過去的一段時(shí)間既是快速發(fā)展的時(shí)期，同時(shí)也是充滿風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)的時(shí)期。自2019年以來(lái)，因國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)大幅波動(dòng)、全球航空公司股價(jià)持續(xù)跌落以及737 MAX停飛，飛機(jī)租賃的交付也受到了一定的影響。從中銀航空租賃公布的數(shù)據(jù)能夠看出，公司原定于2019年上半年交付的18架飛機(jī)已延遲交付，其中包括12架空客飛機(jī)(因行業(yè)限制)及6架波音飛機(jī)(因737 MAX停飛)，給飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)帶來(lái)了不確定性，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。此前，中飛租賃（CALC）也宣布暫時(shí)擱置100架波音737 MAX訂單的交付，直到確保該機(jī)型的安全為止。

　　事實(shí)上，在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)并直面全球航運(yùn)市場(chǎng)不可回避的安全問題的同時(shí)，中資的租賃公司在與飛機(jī)制造商的談判與合作中也經(jīng)常處于被動(dòng)地位。而租賃公司所面對(duì)的還有類信貸業(yè)務(wù)、低質(zhì)量資產(chǎn)、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)等問題。

　　有分析人士提出，租賃公司有不少飛機(jī)在2019年將面臨續(xù)租、再租、退租或轉(zhuǎn)賣等不同的處置選擇。飛機(jī)資產(chǎn)跨區(qū)域流轉(zhuǎn)問題、跨境交易過程中貨物流和資金流不匹配所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)愈加凸現(xiàn)，仍需進(jìn)一步重視。

　　當(dāng)前，飛機(jī)租賃的退租條件也更加嚴(yán)苛，行業(yè)也在探索嘗試更為有效的存量租賃飛機(jī)處置渠道。今年7月，天津東疆保稅港區(qū)落地了國(guó)內(nèi)首單飛機(jī)保稅退租再租賃業(yè)務(wù)，將光大金融租賃一架波音737-800飛機(jī)辦理了退租，并交付新承租人昆明航空投入暑運(yùn)。

　　飛機(jī)是高價(jià)值的全球流動(dòng)性資產(chǎn)，受政策引導(dǎo)以及市場(chǎng)擴(kuò)容影響，仍不斷有新成立的租賃公司加入到飛機(jī)租賃行業(yè)中，產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。作為一項(xiàng)專業(yè)化、國(guó)際化程度非常高的租賃業(yè)務(wù)，目前部分飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)開展時(shí)間較短，尚未完成一個(gè)周期，還沒有化解風(fēng)險(xiǎn)隱患的經(jīng)驗(yàn)。

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