IATA大幅下調(diào)2019全球航空運(yùn)輸業(yè)凈利潤至280億美元

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　　圖：國際航協(xié)理事長兼首席執(zhí)行官亞歷山大•德•朱尼亞克

　　民航資源網(wǎng)2019年6月2日消息：國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA，以下簡稱“國際航協(xié)”）大幅下調(diào)2019年全球航空運(yùn)輸業(yè)凈利潤至280億美元，低于2018年12月預(yù)測的355億美元。與此同時，國際航協(xié)將2018年稅后凈利潤修正為300億美元。

　　燃油價格上漲和世界貿(mào)易嚴(yán)重疲軟致航空業(yè)商業(yè)環(huán)境不斷惡化。2019年，總成本預(yù)計將增長7.4％，超過總收入增長率（6.5％）。凈利潤率受擠壓降至3.2％（2018年為3.7％）。每位旅客所創(chuàng)造的利潤也降至6.12美元（2018年為6.85美元）。

　　國際航協(xié)理事長兼首席執(zhí)行官亞歷山大•德•朱尼亞克先生（Alexandre de Juniac）表示：“今年將是航空業(yè)連續(xù)盈利的第10年。但利潤率正遭受勞動力、燃油和基礎(chǔ)設(shè)施成本全面上漲的擠壓。航空公司之間的激烈競爭也影響收益增長。隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，全球貿(mào)易疲軟態(tài)勢仍將繼續(xù)，不僅直接沖擊航空貨運(yùn)，亦拖累客運(yùn)增長。航空公司今年仍將盈利，但需加倍努力�！�

　　2019年，航空公司投資回報率預(yù)計將達(dá)7.4％，低于2018年水平（7.9％），僅略高于平均資本成本（預(yù)計為7.3％）。此外，北美、歐洲和亞太地區(qū)航空公司與非洲、拉丁美洲和中東地區(qū)航空公司之間盈利差距顯著。

　　德•朱尼亞克先生說：“航空公司打破了繁榮與蕭條的交替循環(huán)，著實(shí)令人高興。貿(mào)易環(huán)境低迷不再導(dǎo)致行業(yè)陷入深度危機(jī)。但基于目前的狀況，航空業(yè)為投資者創(chuàng)造正常盈利水平價值的這一努力仍存在風(fēng)險。2019年，航空公司將繼續(xù)以高于資本成本的回報為投資者創(chuàng)造價值，但僅此而已�！�

2019年盈利驅(qū)動因素

　　成本：

　　- 2018年燃油價格居高不下（平均價格為71.6美元/桶），2019年油價持續(xù)走高，預(yù)計平均價格將達(dá)到70.00美元/桶（布倫特原油），比2017年價格（54.9美元/桶）高出27.5％。燃油成本將占運(yùn)營成本的25％，高于2018年水平（23.5％）。

　　- 由于勞動力、基礎(chǔ)設(shè)施和其他成本上漲，非燃油單位成本預(yù)計將從39.2美分/可用噸公里上升至39.5美分/可用噸公里。

　　- 總支出預(yù)計將增長7.4％，達(dá)到8220億美元。

　　總收入：

　　- 總收入增長不及成本上漲的速度。2019年航空業(yè)總收入預(yù)計將達(dá)8，650億美元（與2018年同比增長6.5％）。

　　貨運(yùn)：

　　- 貨運(yùn)需求在2017年表現(xiàn)強(qiáng)勁（增幅達(dá)9.7％），2018年需求增長放緩至3.4％。由于貿(mào)易關(guān)稅增高， 2019年貨運(yùn)需求增勢預(yù)計放緩，貨運(yùn)量將達(dá)6310萬噸（2018年為6330萬噸）。

　　- 載貨率進(jìn)一步下降，供求關(guān)系疲弱，貨運(yùn)收益率在2018年增長12.3％，2019年將放緩。

　　客運(yùn):

　　- 客運(yùn)需求增長預(yù)計好于貨運(yùn)。全球GDP預(yù)期增長2.7％，低于2018年水平（3.1％）。由于各國政府以及央行已出臺更多支持性政策應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長的放緩，在一定程度上緩解了貿(mào)易疲軟的影響。但經(jīng)濟(jì)增長和家庭收入仍增長緩慢，客運(yùn)總需求（按收入客公里計算）預(yù)計將增長5.0％，低于2018年水平（7.4％）。需求增長放緩，航空公司運(yùn)力降至4.7％（可用座公里）。

　　- 總客運(yùn)量預(yù)計將增至46億人次，高于2018年水平（44億人次）。

　　- 客運(yùn)收益率在2018年下降2.1％后，2019年預(yù)計將趨于平緩。

　　現(xiàn)金流:

　　- 由于需求增長放緩和成本上升，運(yùn)營現(xiàn)金將會減少，投資者獲得收益并減少債務(wù)的自由現(xiàn)金流預(yù)計將從行業(yè)層面消失。已經(jīng)大幅下降的債務(wù)收益率開始再次上升。

　　- 歐洲和北美航空公司的平均債務(wù)收益率并未比信用評級機(jī)構(gòu)評定的投資級別水平高很多，在商業(yè)環(huán)境不斷惡化的情況下確保了一定程度的安全性。非洲、中東和拉丁美洲的債務(wù)水平依然居高不下（為年收入的6-7倍），更易受到現(xiàn)金流的沖擊（可能性愈發(fā)明顯）或利率上升的影響。

　　風(fēng)險因素：

　　- 下行風(fēng)險顯著。對于航空運(yùn)輸業(yè)而言，不穩(wěn)定的政治局勢和潛在沖突從來都不是好兆頭，而保護(hù)主義措施的擴(kuò)散和貿(mào)易戰(zhàn)升級更是火上澆油。

　　- 隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，已陷入困境的航空貨運(yùn)面臨的風(fēng)險加倍。雖然客運(yùn)需求持續(xù)增長，但貿(mào)易關(guān)系惡化所帶來的不利影響或?qū)U(kuò)大并抑制需求增長。

　　德•朱尼亞克先生說：“全球航空運(yùn)輸業(yè)的繁榮有賴于人員和貿(mào)易的自由流動。無人能從貿(mào)易戰(zhàn)、保護(hù)主義政策或孤立主義政策中獲利，但每個人都可以從不斷增長的互連互通中受益。更具包容性的全球化應(yīng)是世界前進(jìn)的方向”。

各區(qū)域表現(xiàn)

　　除北美和拉丁美洲地區(qū)以外，其他各地區(qū)盈利預(yù)期都將下降，且各地區(qū)差異顯著。

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